文华财经(记者 黄丹)尽管面对如洪水猛兽般金融危机，各国政府都不遗余力拯救水深火热之中的金融市场，甚至出现罕见的联手降息，但是冰冻三尺非一日之寒，这些举措似乎并没有“打动”投资者的心，全球商品市场依然继续大跌，昨天NYMEX原油期货盘中一度跌至85美元下方，触及今年新低，日胶则继续其跳水行情，昨日盘中最低下探至新低205日圆，而沪胶主力合约0910因为“三板跌停”在周三被执行强行平仓之后，昨天和今天又连续两天以跌停板开盘，至此在今年一度涨势如虹的沪胶期货彻底被市场的恐慌心理拽入无底深渊。虽然每年的最后一个季度都是天胶的供应旺季、需求淡季，但是由于8月份北京奥运会的召开，很多工厂被要求减产、停产，所以此前分析师曾普遍认为恢复产量之后市场对天胶的需求将有所增加，这将对胶价形成支撑，但是金融危机的进一步恶化已经开始侵蚀实体经济，市场需求遭到了严重地打击，这对于天胶来说无异于“屋漏偏风连阴雨”，胶价如跳伞般迅速回落，尽管已经连续5天跌停，但是仍未有企稳的迹象，胶价何时能“着陆”仍不明朗。
中诚期货的分析师表示，经历了3个跌停板和一天的暂停交易之后，天胶昨日重新交易，但结果却让许多投资者颇感失望，又是继续4%的跌停。主力合约0901价格一直钉在16360元/吨上，没有打开直至收盘。大幅减仓32666手，其中大多是被强行平掉的。持仓仅为35902手。多头在其中损失惨重。由于多重支撑均已被破，下方空间可谓“无底洞”，见底还需看后续政策对提振投资者信心的效果。
**联手降息难缓市场悲观氛围**
虽然，美国政府的大手笔7000亿美元救市法案几经坎坷终于“闯关成功”，但是由于其具体实施细则的制定尚需时日，而市场又普遍认为7000亿美元对于奄奄一息的信贷市场来说，只是暂时止血的“创可贴”，难以从根本上解决问题，因此，全球股票市场在短暂的“欣慰”之后，又继续其大幅跳水的行情，在这种情况下，为了缓和市场的恐慌情绪，改变投资者的悲观心理，挽救濒临崩溃的金融体系，全球七大央行在本周三联手降息50个基点，希望通过这一罕见的举措来“打动”已经心灰意冷的投资者，但是市场似乎对此无动于衷，昨天，美国连续第七个交易日下滑，道琼斯工业股票平均价格指数自2003年8月来首次跌破9000点，,Nasdaq指数和标普500指数也跌至逾五年低点。
国泰君安期货研究所翟旭表示，降息后，股票、商品期货市场出现普跌局面，问题关键在于信贷市场。由于市场处于高度恐慌状态，短期内，减息政策实际并未有效降低信贷市场利率水平，周三伦敦银行间拆放款利率(LI－BOR)进一步上升，信贷市场的冻结局面没有得到根本性改观，市场对减息消息的反应因此也并不积极。
覆巢之下难有完卵，在全球市场恐慌的氛围中，天胶期货自然也是难逃厄运。
广晟期货的分析师张逸佳表示，全球经济危机的连续爆发和金融市场的剧烈动荡，令投资者不安的情绪迅速蔓延，虽然美国连续发布救市政策，包括8500亿美元的救市资金和大幅降息已无法再提振投资者对金融市场产生任何乐观情绪，全球投资者都陷入了前所未有的恐慌之中，作为国内期货品种的投机代表，沪胶市场在国庆期间所累积的恐慌情绪在本周集中爆发。一方面是空头的疯狂打压，投机份子均想在这场暴跌盛宴中抢得先机，另一方面则是多头不顾一切的逃离市场，试图最大限度的减少损失。正是这种双重压力将这场血腥的战役推向了极致，这也直接导致了10月6日沪胶市场在长假后的第一交易日一开市便出现巨量卖单，这个时候已经没有人敢去买入了，投资者表现一面倒的看空态度，这种多米诺骨牌的轰然倒塌只能把这个市场推向一个结局，就是连续跌停。
美尔雅(600107,股吧)期货的徐瑾认为，此次金融海啸逐渐由虚拟经济传导至实体经济，全球经济倒退已不可避免，需求不振，大众商品牛市不在。而对于70%需求量都来自汽车行业的天胶来说，情况可能要更加危急一些。以近三个月的数据来看，包括美国、欧洲、日本在内的发达国家汽车销售普遍出现急剧萎缩，各大汽车生产商、轮胎厂陆续爆出减产、业绩大幅下滑等消息，其中美国通用汽车股价更是创下1950年来的最低价位；作为世界轮胎制造中心的中国轮胎出口量也出现了较大幅度的下滑。虽然目前仍无法确定此次金融危机波及的深度和持续的时间，但可以预料的是，在目前供应增加而需求大幅下降的背景下，天胶将渐入熊市。
**G7会议各国再下“猛药”？**
冰冻三尺非一日之寒，尽管各国政府使劲浑身解数。但是投资者似乎是心意已决，毫不犹豫地选择离场，在这种情况下，也难怪国际原油期货会跌至一年低点。
纽约银行梅隆高级汇市策略师Michael Woolfolk表示，“厌恶风险情绪仍高涨，你所见的就是市场人士因厌恶风险撤离市场，投机客将市场拖至新低获利，无论如何，这是我们经历的最惨烈的危机，我认为市场人气迅速转变很难。”
那么，在联手降息让无法改善市场恐慌氛围的情况下，各国政府是否会再下“猛药”挽留心意已决的投资者呢？
翟旭预计，如当前政策无明显效果，各国央行可能会进一步采取措施解决信贷市场冻结的问题。
因此，本周末在华盛顿召开的七大工业国(G7)财长和央行行长会议是否会再次采取大规模举措来带动全球信贷市场流动，成为市场近期关注的焦点。
BMO Capital Markets外汇交易部门副总裁Ken Duerr表示，“市场传闻央行将有更多担保，尽力令市场恢复一些信心，但看看股市，看来市场并不是太信服，我认为市场需要直接听到真切的消息。”
徐瑾认为，针对当前宏观经济的困境，中国央行“一月两降”的举措无疑对投资人的信心起到了一定的鼓舞作用，但更多的是惠及股市投资者，对于商品期货市场影响有限。同时，我国目前利率并未完全市场化，货币政策的传导机制与国外有较大的差异，并且货币政策不可避免存在一定滞后，对宏观经济的刺激也难以立杆见影。具体针对天胶而言，由于70%的天胶用于轮胎，同时，国内轮胎产量较多用于出口，为减少贸易纠纷而在去年大幅调低的轮胎出口退税也很难在短期内回升，相信相关行业财政状况不会有太大改善。另外，尽管原油价格近期出现了较大幅度下跌，但国外受金融危机影响，消费者信心普遍减少，汽车产业产销量数据不断萎缩，轮胎需求随之下降，反观国内，由于国内汽油柴油价格并未放开，而前期原油上涨过程中并未跟随上涨，因而目前暂时并未有下调油价迹象，国内汽车需求亦难有正面推动。而与粮食、白糖等其他产品不同，天胶生产成本较低，国家不会出台类似于白糖收储之类的直接针对天胶的保护价格，因而，即便国家出台部分针对宏观经济的政策，未来胶价也难有较大上升空间。
**胶价“跳伞”何时“着陆”？**
在经历了反季节上涨的行情之后，胶价开始了季节性“跳伞”，虽然随着天胶进入割胶旺季、需求淡季，胶价的下跌在市场的意料之中，金融海啸的袭来加剧了本已疲弱不堪的胶价下跌之势，在连续5天跌停之后，胶价“跳伞”的行情何时能够结束？陆地又在何方呢？
张逸佳认为，尽管上交所在沪胶出现三个跌停板后及时采取了暂停交易、提高保证金和强制减仓的措施把市场风险控制了下来，但是这种措施似乎只在一定程度上减少多头的损失，仍不能完全平复投资者恐慌的情绪，疯狂卖盘还是主导了沪胶市场。沪胶0901合约在10月9日恢复交易后，仍然连续两天以跌停开盘，表明市场风险还未完全消除，恐慌情绪还在继续蔓延。这种极端行情究竟还会持续到什么时候将取决于投资者的心态，而投资者心态能否及时恢复就只能看接下来国家有什么强有力的救市措施。而且现在更为致命的是多头资金链将面临断裂或者已经断裂的危险，这也为沪胶后期走势带来极大的变数。从图形上看，很显然沪胶市场正处于一个完好并且正在加速的下跌通道中，经过连续跌停后，沪胶0901价格在10月9日已经创下了2005年8月以来的最低价16360元/吨，60月均线在本周也被轻易击穿。如果以2001年低点6000元/吨开始上涨至2006年高点30000元/吨的黄金分割率来计算，15300元/吨将是下一目标位。
良运期货的姜大中表示，美国从次贷危机以来，国内消费水平一直堪忧，近日的金融危机更加剧了这一情况，导致汽车消费大大降低，严重打压着天胶价格。过去四天内沪胶暴跌2700多点，这样的跌幅能否补偿上国庆假期外盘的跌势呢？国庆期间日胶跌幅为34日元，而本周过去的短短四天时间日胶跌幅达到40日元左右，如此大的跌幅沪胶似乎需要更长时间来弥补。
徐瑾认为，目前市场处于非理性的极度恐慌之中，未来市场必将出现过度下跌的状况，但短期内预测胶的合理价位在这种市场氛围下有点不合时宜，我们建议投资者尽量多看少动，不要轻易抄底。